水泥：供需與政策給力

山西證券薦水泥板塊，認為由于供需與政策給力，2011該板塊將不乏投資機會。該券商發布的報告認為，明年水泥行業基本面情況無論是需求端還是供給端均有亮點。

從需求端來看，保障住房建設全面加速，所占比重越來越高，完全可以彌補商品房投資下降的風險，另外，房地產調控政策未導致房價明顯下降，商品房購房有回暖跡象，商品房開發投資也有上升的可能性；在基礎設施方面，“十二五”高鐵將是優先發展的戰略性新興產業；同時水利建設和城市軌道交通也將迎來黃金發展期，為水泥行業提供新的需求增長點。

從供給端來看，預計今年新增產能約2億噸，明年將減少至1億噸，考慮到落后產能淘汰，今年將是行業凈新增產能的最后一年，明年水泥凈新增產能為負，供給環境非常樂觀。

政策給力，行業整合時機已經成熟?！秶鴦赵宏P于促進企業兼并重組的意見》和《水泥行業準入條件》均提出鼓勵現有水泥企業兼并重組，調整產業結構和提高行業集中度。在新建生產線艱難情況下，企業提高水泥產能方式由新建轉為并購為主，山西證券認為企業之間并購重組時機已經成熟，并購主體將由以大型央企為主變為央企+地方區域水泥龍頭共同參與。

山西證券給予水泥行業“看好”評級。在上市公司選擇上，該券商認為可以關注明年業績彈性較大的中、東部水泥股，如海螺水泥、江西水泥、華新水泥、塔牌集團等。

另外，收購整合是長期主線，將貫穿整個“十二五”。山西證券認為水泥上市公司均有可能參與并購，只是目前來看資金實力較強的上市公司將走在前列，比如海螺水泥、冀東水泥、亞泰集團、華新水泥、青松建化、天山股份和祁連山。還可以關注未來需求增長較快的西部區域性主題，投資標的包括天山股份、青松建化、祁連山、冀東水泥等。

來源：經濟參考報